主动管理型基金第三季度跑赢指数
被动指数无条件占据主导地位的时期让位于个体发行人分散的阶段。上季度超过 54% 的主动管理共同基金超过了基准。
阿尔法从哪里获得：
- 传统行业选股： 对能源、基础设施公司和地区银行的投资产生了超额回报。
- 对冲重估风险： 基金减持了 EV/销售额倍数超过 20 倍的公司股票。
- 佣金控制： 将平均管理费降低至 0.55%，使主动策略更具竞争力。
基本面分析的复兴
“当货币价值不再为零时，市场热情就会让位于严格的自由现金流（FCF）纪律。在这种情况下，职业经理人获得了真正的优势，”凯利报告的投资委员会评论道。