Fondi obbligazionari ad alto rendimento: analisi degli spread creditizi e del rischio di default
Gli spread creditizi per i fondi obbligazionari ad alto rendimento si mantengono prossimi ai minimi storici.Nonostante ciò, i gestori di fondi stanno restringendo il punteggio relativo alla qualità creditizia degli emittenti.
Principali parametri di mercato:
- Diffusione dell’OAS: Lo spread rispetto ai Treasury è di 310 pb, inferiore alla media storica di 450 pb.
- Previsione predefinita: Si prevede che il tasso di default previsto per i prossimi 12 mesi sarà compreso tra un confortevole 2,8% e 3,2%.
Strategia di selezione
I gestori dei fondi privilegiano gli emittenti della categoria BB con un'elevata copertura degli interessi pagati con l'utile operativo (Interest Coverage Ratio > 3,5x).