Фонды высокодоходных облигаций: анализ кредитных спредов и риск дефолта
Кредитные спреды по фондам высокодоходных облигаций держатся вблизи исторических минимумов. Несмотря на это, управляющие фондами ужесточают скоринг кредитного качества эмитентов.
Ключевые параметры рынка:
- Спред OAS: Спред к казначейским бумагам составляет 310 б.п., что ниже среднего исторического показателя в 450 б.п.
- Прогноз дефолтности: Ожидаемый уровень дефолтов на следующие 12 месяцев прогнозируется в пределах комфортных 2,8–3,2%.
Стратегия отбора бумаг
Управляющие фондами отдают предпочтение эмитентам рейтинговой категории BB с высокой обеспеченностью процентных платежей операционной прибылью (Interest Coverage Ratio > 3.5x).